习近平指出，睿享人民幸福是最大的人权，发展是实现人民幸福的关键

M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，生活M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，生活出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，圈网导致信用扩张效率下降和M1偏低。

当然去年12月M2增速收敛到一位数，易传2023年12月末M2余额同比增9.7%，1月末同比增长8.7%。而中小银行在存款利率下调后，中国战略3年期、中国战略5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。从宏观角度，广告大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。

从以上可以看出，合作可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。发布责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

从微观层面看，睿享大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。

比如去年6月份，生活银行存款利率已经历过多轮下调，生活那时候国有大行3年期、5年期个人整存整取定期存款利率基本为2.6%、2.65%，股份制银行存款利率整体略高于国有大行，除渤海银行3、5年期存款利率均为2.95%外，大多数股份行整存整取定存利率3年期为2.65%，5年期为2.70%。其中，圈网2021年，我国大型银行的境内存款增加了63341亿元，相比年初增幅是6.4%，中小型银行的境内存款增加了88901亿元，相比年初增幅是9%。

从以上模式可以看出，易传这是一次大企业利用大小银行之间的存款利差的一次套利行为，资金并没有进入企业进行投资和消费。其中一个最重要的模式是，中国战略大银行放贷、中国战略小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。

广告不过以上数据还是能反映一些趋势性问题的。以上央行的划分有个问题，合作股份制银行里的招商银行、合作兴业银行、光大银行、中信银行、浦发银行、民生银行等事实上存款利率跟国有大型银行差不多，他们的存款数据被统计在中小银行里，对于以上数据有干扰，中小银行的存款增幅的下降可能更加严重一些。

(责任编辑：陈秀环)